马湖璐趁着店内无人时练习歌唱，偶然得知京城即将举办首届民国艺人秀，内心激动不已，当即决定报名参赛。另一边，朱一群听说昔日不如自己的堂兄如今已成为知识分子，不禁懊悔自己在家境富裕时未曾出国留学。

马湖璐提出欲赴京城参赛，朱群表示反对，二人争执不下便以拼酒决胜负，众人见状也纷纷加入饮酒，不久后全都醉倒在地。

睡梦中，马湖璐与朱一群竟进入同一个梦境：马湖璐与叁小姐结伴前往京城参加民国艺人秀，途中目睹一路人包裹被抢，叁小姐勇敢追向小偷，谁知小偷竟当众反指叁小姐为自己妻子，还装作常受家暴的模样博取围观者同情。路人柳三元看不过去，愤然上前与叁小姐打斗起来。

混乱中马湖璐与叁小姐失散，不幸被骗子拐至青楼，恰逢留学归来的高级知识分子朱一群与大饭店老板沈莫仁出现。朱一群对马湖璐一见钟情，毅然从青楼老板手中救出了她。

梦中，朱一群助马湖璐找回叁小姐，并在其经营的大饭店中特意为马湖璐搭建演唱舞台。此时大西、顾德白、五福警员等人也相继汇聚于饭店之中。

马湖璐登台放声歌唱，优美歌声征服了全场。突然，前清康亲王来到饭店，称此前嫁女时女儿逃婚出走，自己一路寻至奉天大饭店。他指认马湖璐正是其女儿——大清最后一位血统纯正的格格。然而马湖璐拒绝随父离去，坦言自己心属朱一群。康亲王勃然大怒，欲捉拿饭店众人，场面顿时陷入混乱。

此时疯子突然出现，将众人从梦中惊醒。醒后的朱一群与马湖璐惊讶地发现彼此出现在对方梦中。马湖璐仍心念赴京参赛之事，朱一群却沉默不语。

深夜，朱一群独坐饭店门前的电车中借酒消愁，马湖璐悄然出现。她坦言饭店每个人待她如家人，自己早已将这里视为归宿，不愿离开。但歌唱是她一直以来的梦想，若朱群不愿她走，她愿为他留下。出乎意料的是，朱一群鼓励她追寻理想，只请求她在离开前为自己唱一首歌，马湖璐含笑答应。

在大饭店的舞台上，马湖璐歌声婉转动人，众人如痴如醉。

一曲终了，掌声四起。大家纷纷表示无论比赛结果如何，马湖璐永远是众人心中的大歌星。马湖璐深受感动，思索片刻后，宣布放弃进京参赛——因那一场梦境让她明白了什么才是最珍贵的。

朱一群送马湖璐回房，临别时对众人祝愿道：愿大家今夜都有好梦，并美梦成真。