高一刀满脸怒气地走出衙门，宋老三连忙上前赔不是。尽管陈天官的判案令人啼笑皆非，但敏锐的孔雪笠已然察觉，这个宋老三必定藏着不可告人的秘密。何打打与刘胖胖风尘仆仆地从南京归来，兴奋地向罗刚刚和张强强讲述着南京的稀罕物件，见到新来的胡萱萱，四人立刻围了上去，眼中流露出浓厚的兴趣。胡萱萱暗中调查李石头的底细，发现他在详城早已声名狼藉，几乎与全城百姓都结下了梁子。高一刀与宋老三饮酒归来，宋老三先行回家，醉意朦胧的高一刀恍惚间看见河水中闪烁着金光，不顾一切地跳入河中打捞，却如同李石头一般被人擒住，最终溺亡在冰冷的河水中。

翌日，高一刀的尸体被人发现，赵大头指着船上的纸扎人偶，声称这是水鬼作祟。那人偶上赫然写着一个血红的"冤"字，连海萍不禁想起自己的兄长连潮生，围观的百姓窃窃私语。宋老三一五一十地交代了昨晚的经过，而刚刚和强强巡夜时被女鬼惊吓，未能发现异常。愚昧的民众少见多怪，竟将所谓的水鬼归结为连潮生的冤魂作祟，连带对连海萍也冷眼相待，致使她的酒楼一整天门可罗雀。张翠兰在河边为李石头和高一刀焚烧纸钱时，竟当众落水，仿佛被水鬼拖拽般在水中拼命挣扎。

孔雪笠与连海萍闻讯赶来，他毫不犹豫地抄起鱼叉跃入河中，刺中那个纸人后将张翠兰救上岸来。获救的张翠兰手腕上留有古怪印记，方栋愈发确信那水鬼就是连潮生。孔雪笠不信这个邪，守在河边静候水鬼现身。胡萱萱前来寻他，性急的孔雪笠等不及便跳入水中。与此同时，方栋和连海萍正在河边祭奠连潮生，孔雪笠湿淋淋地从河里爬出。另一边，迟迟等不到孔雪笠的胡萱萱，忽然看见一条小船漂过，船上立着个披头散发的纸人，吓得她慌忙跑回，向孔雪笠惊呼见鬼。

孔雪笠在河边巡视一圈却一无所获，以为胡萱萱在说谎，便径自回家。为证清白的胡萱萱固执地守在河边。孔雪笠与方栋一同拜访张翠兰，他看出张翠兰在说谎，故意提及高一刀曾为她和李石头打架的事，想借此让她露出破绽。不明就里的方栋气愤地拉着孔雪笠离开。此时有滋事者在连升酒楼门前扔下个羊腿后逃之夭夭，尴尬的连海萍正不知所措，孔雪笠及时出现为她解围。

胡萱萱在查案时偶遇小铃铛，两人争执几句后，胡萱萱不再计较继续搜寻线索，意外发现了昨夜纸人鬼的面具。循迹追踪，她们又发现了可疑的血迹。不远处就是赵大头家，她们在那里找到了纸糊的金元宝。胡萱萱急匆匆赶去向孔雪笠汇报，小铃铛却被警觉的赵大头拦住去路，还未等她脱身，一个"鬼影"突然出现，将小铃铛吓得魂飞魄散。胡萱萱还未来得及说明赵大头的事，就传来有人要火烧连升酒楼的消息。