张翠兰气势汹汹地率领众人围堵连升酒楼，扬言要一把火烧毁这座建筑。连海萍冷静地示意万宝路取来菜刀，手持利刃挺身挡在激愤的人群前。赵大头趁机煽风点火，掏出火折子就要付诸行动。危急时刻，孔雪笠率衙役及时赶到制止骚乱，胡萱萱匆忙上前汇报自己的重要发现。然而赵大头宅邸内的金元宝早已不翼而飞，甚至连那张人皮面具也消失无踪。孔雪笠在赵家灶台深处搜出一个森森白骨，立即下令彻查周边失踪案件，案情顿时变得错综复杂。宋老三主动现身衙门，向孔雪笠禀报昨夜偷听到赵大头与张翠兰密谈，揭露两人关系非同寻常。

方栋偶遇神色慌张的小铃铛祖父，老人焦急地表示孙女至今未归。孔雪笠邀宋老三对饮，借酒闲谈间探听张翠兰底细，意外得知她不仅精通曲艺，更有一双巧夺天工的巧手。方栋带着老人寻至胡萱萱处，众人结伴前往东阳树林搜寻。胡萱萱突然折返求援，此时佯装醉酒的宋老三正持筷欲袭毫无防备的孔雪笠，幸得胡萱萱及时出现惊退刺客，宋老三立即伏案装睡。最终，孔雪笠与胡萱萱在一处布满纸人祭品的山洞中找到昏迷的小铃铛，苏醒后的女孩指认袭击者极似赵大头。

随后赶到的方栋协助将洞中物品尽数带回衙门，其中包括胡萱萱曾目睹的"鬼影"。经过骨骼拼合，法医确认死者约半年前遇害，致命伤正在颅骨。孔雪笠心知宋老三难脱干系，却故作不知地邀其至连升酒楼畅饮，酒酣耳热后勾肩搭背同行。途经小桥时，孔雪笠暗中命人放置纸人，受惊的宋老三仓皇逃窜。回到警局，孔雪笠周密部署：方栋负责盯紧张翠兰，其余人等散布捉拿水鬼的消息。

当宋老三鬼鬼祟祟出现在赵宅附近时，被守株待兔的孔雪笠当场擒获。另一边，方栋整日与张翠兰品诗论赋，终于逼得她借口赶集脱身。两人行至河畔时，孔雪笠已布下天罗地网准备收网。令人意外的是，他竟将蒙头的宋老三踹入水中。随着铃铛骤响，渔网中赫然现出宋老三的身影。孔雪笠当众揭穿其把戏：一是佩戴鬼面抛掷金元宝，潜水装神弄鬼；二是制作假人置于船中惑众。

虽全城皆知赵大头与李石头水性过人，但孔雪笠指出宋老三才是真正的浪里白条——即便双手反绑仍能潜游一里。公堂之上，宋老三矢口否认罪行，孔雪笠条分缕析其作案动机：李石头因知晓宋老三杀害赵大头的秘密而遭毒手，而欲举报的高一刀亦被先下手灭口。