天保三载元月十五日，巳正时分。

西市坊门外聚集了各国商队，静候开市；徐宾挟持圣上登上城楼，手持火把，以伏火雷相胁，逼迫西市署吏提前击鼓开市，并承诺承担所有罪责，署吏只得依从。

安西商贾将乔装的姚汝能带入西市；圣上推测徐宾幕后主使为太子，徐宾却自诩有宰相之才，声称独自策划了弑君之谋。元载率官兵赶到，下令张弓搭箭准备救驾，但因徐宾手握伏火雷而不敢妄动。徐宾当众指责圣上未能重用贤才，并提及前朝姚相，姚汝能闻听父亲名讳，撕下面罩与之争辩，维护家族清誉；徐宾未予理睬，胁迫圣上下令官兵放下弓箭，圣上只得应允。

此刻，张小敬已暗中从侧方攀上城楼；元载向王蕴秀示意，王蕴秀立刻挽弓瞄准徐宾。徐宾直斥圣上宠信奸佞、扰乱朝纲，批评其重用林九郎之过。圣上终于领悟徐宾苦心，知其真心为大唐，遂命王蕴秀收箭不得伤人。徐宾自知难以脱身，决意与圣上同归于尽。

徐宾正欲点燃伏火雷，张小敬现身阻拦，厉声追问其为谁顶罪；徐宾反而劝张小敬速离以免遭人构陷。他痛陈自己虽满腹经纶却官卑言轻，无人肯听其言，坦言策划一切只为向世人证明有辅政之能——原想借何孚除掉林九郎，未料圣上命太子督办狼卫案致其卷入，林九郎为自保构陷太子；徐宾利用龙波之自负与李必之忠忱，暗示太子为主谋，使其疲于自辩而无暇他顾。张小敬不解徐宾何以借大案犊术释放自己，徐宾称愿其活着，因张小敬雄才大略、胸怀天下，当为将军而非区区不良帅；他求张小敬杀己成英雄，甘愿以死成全，令其亲见长安昌盛。

张小敬斥徐宾为一己私欲罔顾百姓性命，徐宾反怨其只顾眼前未虑长远。徐宾情绪激昂，高呼自有宰相之才，话音未落便被王蕴秀一箭穿心；火把坠地引燃伏火雷，张小敬冒死抱起圣上跃下城楼，爆炸瞬间发生，二人落于草垛马车之上，圣上压于张小敬身前。

经太医救治，张小敬脱离险境；圣上回顾一日遭遇，感慨万千，欲予重赏，张小敬只求归还第八团旗帜。圣上欲留旗自省，允诺另赐他赏，张小敬唯愿长安万代平安。

事了之后，何执正唤醒李必，嘱其无论际遇如何皆不可心蒙尘埃，随即辞别。窗外大雪纷飞，何执正触景生情，忆及惨死的何孚，潸然泪下，一边书写脍炙人口的诗句，一边思忖家乡天暖，欲带何孚归故里。圣上探望太子，见其焚毁庞灵与林腾空信件，亦即销毁林九郎罪证；圣上责其不应维护林九郎，太子自认才疏难助圣上振兴大唐。

圣上至靖安司，见何执正未成之诗“少小离家老大回，乡音无改鬓毛衰”，提笔续写“儿童相见不相识，笑问客从何处来”。李必本已入凤阁距宰相仅一步之遥，却决意上山修道，欲修得如张小敬般道心坚定、灵台无尘再下山；圣上封张小敬为三品参将守宫城，然其情愿浪迹天涯，待大唐有难必返驰援。檀棋为李备备粮炊、防雨布与胡饼，李必与张小敬皆邀其同行，檀棋决意留下陪伴严羽幻，并借机劝谏圣上，为守护长安尽心力。张小敬辞别众人，踏新征程，檀棋依依目送。

全剧终